First Capital房地产投资信托流动性分析（曲线流动性模型模型）
2026年10月28日 星期三的非流动性预测
1天
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更新于2026年10月28日星期三 UTC 09:18
新息冲击曲线
收益如何影响次日的非流动性非流动性预测
非流动性如何随时间演变参数估计
1994年3月30日 至 2026年10月23日模型洞察
在持续性为 0.996 时，非流动性冲击的半衰期为 166个交易日（约0.7年），接近单位根，因此长期预测对该估计非常敏感。
μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
高持续性: 持续性0.996，冲击半衰期约166天
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
| ω常数项 | 2.1809 | 5.37*** |
| αARCH | 0.0962 | 7.18*** |
| βGARCH | 0.8997 | 61.80*** |
样条系数
K=5
| γ1 | -0.0369 | -0.93 |
| γ2 | 0.0545 | 0.87 |
| γ3 | -0.0675 | -0.99 |
| γ4 | 0.2056 | 1.56 |
| γ5 | -0.7007 | -1.35 |
0.996
持续性166天
半衰期μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
ω 常数项 无条件方差权重 | 2.1809 | 5.37*** |
α ARCH 对平方冲击的反应 | 0.0962 | 7.18*** |
β GARCH 波动率持续性 | 0.8997 | 61.80*** |
样条系数
K=5
| γ1 | -0.0369 | -0.93 |
| γ2 | 0.0545 | 0.87 |
| γ3 | -0.0675 | -0.99 |
| γ4 | 0.2056 | 1.56 |
| γ5 | -0.7007 | -1.35 |
持续性:
0.996
半衰期:
166天
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