法国KLEPIERRE流动性分析（曲线流动性模型模型）
2026年10月27日 星期二的非流动性预测
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更新于2026年10月27日星期二 UTC 18:56
新息冲击曲线
收益如何影响次日的非流动性非流动性预测
非流动性如何随时间演变参数估计
1991年6月28日 至 2026年10月23日模型洞察
在持续性为 0.995 时，非流动性冲击的半衰期为 144个交易日（约0.6年），接近单位根，因此长期预测对该估计非常敏感。
μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
高持续性: 持续性0.995，冲击半衰期约144天
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
| ω常数项 | 1.7974 | 3.75*** |
| αARCH | 0.0539 | 7.68*** |
| βGARCH | 0.9413 | 116.93*** |
样条系数
K=5
| γ1 | -0.0679 | -2.92*** |
| γ2 | 0.0673 | 1.82* |
| γ3 | 0.0386 | 1.38 |
| γ4 | -0.0406 | -1.89* |
| γ5 | -0.0039 | -0.15 |
0.995
持续性144天
半衰期μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
ω 常数项 无条件方差权重 | 1.7974 | 3.75*** |
α ARCH 对平方冲击的反应 | 0.0539 | 7.68*** |
β GARCH 波动率持续性 | 0.9413 | 116.93*** |
样条系数
K=5
| γ1 | -0.0679 | -2.92*** |
| γ2 | 0.0673 | 1.82* |
| γ3 | 0.0386 | 1.38 |
| γ4 | -0.0406 | -1.89* |
| γ5 | -0.0039 | -0.15 |
持续性:
0.995
半衰期:
144天
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