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华研音乐流动性分析（曲线流动性模型模型）
高持续性模型：冲击衰减非常缓慢，理论长期值可能不具实际意义
2026年9月29日 星期二的非流动性预测
1天
3,718.20
increased by 2,369.20
1周
2,158.21
increased by 809.21
1个月
1,322.11
decreased by 26.89
更新于2026年9月25日星期五 UTC 22:31
新息冲击曲线
收益如何影响次日的非流动性非流动性预测
非流动性如何随时间演变参数估计
2012年10月26日 至 2026年9月24日模型洞察
在持续性为 1.000 时，非流动性冲击的半衰期为 693147个交易日（约2750.6年），接近单位根，因此长期预测对该估计非常敏感。
μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
高持续性: 持续性1.000，冲击半衰期约693147天
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
| ω常数项 | 13.3027 | 0.01 |
| αARCH | 0.0925 | 0.01 |
| βGARCH | 0.9075 | 0.05 |
样条系数
K=1
| γ1 | 0.0717 | 0.00 |
1.000
持续性693147天
半衰期μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
ω 常数项 无条件方差权重 | 13.3027 | 0.01 |
α ARCH 对平方冲击的反应 | 0.0925 | 0.01 |
β GARCH 波动率持续性 | 0.9075 | 0.05 |
样条系数
K=1
| γ1 | 0.0717 | 0.00 |
持续性:
1.000
半衰期:
693147天
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