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中信证券流动性分析（曲线流动性模型模型）
2026年9月11日 星期五的非流动性预测
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更新于2026年9月11日星期五 UTC 18:13
参数估计
2003年1月6日 至 2026年9月4日模型洞察
在持续性为 1.000 时，非流动性冲击的半衰期为 2280个交易日（约9.0年），接近单位根，因此长期预测对该估计非常敏感。
μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
高持续性: 持续性1.000，冲击半衰期约2280天
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
| ω常数项 | 1.0624 | 3.96*** |
| αARCH | 0.2028 | 24.98*** |
| βGARCH | 0.7969 | 103.04*** |
样条系数
K=5
| γ1 | 0.1405 | 0.58 |
| γ2 | -0.5193 | -1.76* |
| γ3 | 0.6156 | 5.87*** |
| γ4 | -0.2425 | -2.46** |
| γ5 | -0.0578 | -0.56 |
1.000
持续性2280天
半衰期μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
ω 常数项 无条件方差权重 | 1.0624 | 3.96*** |
α ARCH 对平方冲击的反应 | 0.2028 | 24.98*** |
β GARCH 波动率持续性 | 0.7969 | 103.04*** |
样条系数
K=5
| γ1 | 0.1405 | 0.58 |
| γ2 | -0.5193 | -1.76* |
| γ3 | 0.6156 | 5.87*** |
| γ4 | -0.2425 | -2.46** |
| γ5 | -0.0578 | -0.56 |
持续性:
1.000
半衰期:
2280天
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