中信证券流动性分析（曲线流动性模型模型）
高持续性模型：冲击衰减非常缓慢，理论长期值可能不具实际意义
2026年7月13日 星期一的流动性预测
1天
3.15
decreased by 0.24
1周
3.01
decreased by 0.38
1个月
2.79
decreased by 0.60
更新于2026年7月11日星期六 UTC 18:33
新息冲击曲线
How returns affect tomorrow's liquidityLiquidity Forecast
How liquidity evolves over time参数估计
2003年1月6日 至 2026年7月10日模型洞察
在持续性为 1.000 时，非流动性冲击的半衰期为 99021个交易日（约392.9年），接近单位根，因此长期预测对该估计非常敏感。
μ
ILLIQ-SMEM 模型
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| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
ω 常数项 无条件方差权重 | 0.9123 | 0.46 |
α ARCH 对平方冲击的反应 | 0.1914 | 0.00 |
β GARCH 波动率持续性 | 0.8086 | 0.01 |
样条系数
K=4
| γ1 | -0.0998 | 0.00 |
| γ2 | -0.2050 | 0.00 |
| γ3 | 0.6836 | 0.02 |
| γ4 | -0.6474 | -0.04 |
持续性:
1.000
半衰期:
99021天
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