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中信证券流动性分析（非对称流动性模型模型）
高持续性模型：冲击衰减非常缓慢，理论长期值可能不具实际意义
2026年10月8日 星期四的非流动性预测
1天
4.76
decreased by 0.82
1个月
5.54
decreased by 0.04
更新于2026年10月1日星期四 UTC 18:16
新息冲击曲线
收益如何影响次日的非流动性非流动性预测
非流动性如何随时间演变参数估计
2003年1月6日 至 2026年9月30日模型洞察
在持续性为 1.000 时，非流动性冲击的半衰期为 1386294个交易日（约5501.2年），接近单位根，因此长期预测对该估计非常敏感。
μ
ILLIQ-AMEM 模型
点击查看方程
高持续性: 持续性1.000，冲击半衰期约1386294天
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
| ω常数项 | 0.6020 | 4.21*** |
| αARCH | 0.4319 | 0.82 |
| βGARCH | 0.6613 | 4.41*** |
| γ杠杆 | -0.1864 | -0.38 |
1.000
持续性1386294天
半衰期μ
ILLIQ-AMEM 模型
点击查看方程
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
ω 常数项 无条件方差权重 | 0.6020 | 4.21*** |
α ARCH 对平方冲击的反应 | 0.4319 | 0.82 |
β GARCH 波动率持续性 | 0.6613 | 4.41*** |
γ 杠杆 对负向冲击的额外反应 | -0.1864 | -0.38 |
持续性:
1.000
半衰期:
1386294天
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