中信证券流动性分析（非对称流动性模型模型）
高持续性模型：冲击衰减非常缓慢，理论长期值可能不具实际意义
2026年7月13日 星期一的流动性预测
1天
3.69
decreased by 0.24
1周
3.57
decreased by 0.36
1个月
3.34
decreased by 0.59
更新于2026年7月11日星期六 UTC 18:32
新息冲击曲线
How returns affect tomorrow's liquidityLiquidity Forecast
How liquidity evolves over time参数估计
2003年1月6日 至 2026年7月10日模型洞察
在持续性为 1.000 时，非流动性冲击的半衰期为 1386294个交易日（约5501.2年），接近单位根，因此长期预测对该估计非常敏感。
μ
ILLIQ-AMEM 模型
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| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
ω 常数项 无条件方差权重 | 0.0971 | 6.82*** |
α ARCH 对平方冲击的反应 | 0.1765 | 8.01*** |
β GARCH 波动率持续性 | 0.8270 | 445.08*** |
γ 杠杆 对负向冲击的额外反应 | -0.0070 | -0.22 |
持续性:
1.000
半衰期:
1386294天
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