勤崴国际流动性分析（曲线流动性模型模型）
2026年11月5日 星期四的非流动性预测
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更新于2026年11月5日星期四 UTC 22:36
新息冲击曲线
收益如何影响次日的非流动性非流动性预测
非流动性如何随时间演变参数估计
2015年1月26日 至 2026年11月4日模型洞察
在持续性为 0.999 时，非流动性冲击的半衰期为 1140个交易日（约4.5年），接近单位根，因此长期预测对该估计非常敏感。
μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
高持续性: 持续性0.999，冲击半衰期约1140天
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
| ω常数项 | 1.9899 | 2.05** |
| αARCH | 0.3317 | 11.08*** |
| βGARCH | 0.6677 | 22.42*** |
样条系数
K=6
| γ1 | 0.5726 | 0.69 |
| γ2 | -2.9382 | -2.74*** |
| γ3 | 3.9659 | 5.43*** |
| γ4 | -1.7795 | -2.44** |
| γ5 | 0.1141 | 0.22 |
| γ6 | 0.6582 | 1.04 |
0.999
持续性1140天
半衰期μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
ω 常数项 无条件方差权重 | 1.9899 | 2.05** |
α ARCH 对平方冲击的反应 | 0.3317 | 11.08*** |
β GARCH 波动率持续性 | 0.6677 | 22.42*** |
样条系数
K=6
| γ1 | 0.5726 | 0.69 |
| γ2 | -2.9382 | -2.74*** |
| γ3 | 3.9659 | 5.43*** |
| γ4 | -1.7795 | -2.44** |
| γ5 | 0.1141 | 0.22 |
| γ6 | 0.6582 | 1.04 |
持续性:
0.999
半衰期:
1140天
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