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白云山流动性分析（曲线流动性模型模型）
高持续性模型：冲击衰减非常缓慢，理论长期值可能不具实际意义
2026年9月11日 星期五的非流动性预测
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更新于2026年9月11日星期五 UTC 18:14
参数估计
2001年2月23日 至 2026年9月4日模型洞察
在持续性为 1.000 时，非流动性冲击的半衰期为 13329个交易日（约52.9年），接近单位根，因此长期预测对该估计非常敏感。
μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
高持续性: 持续性1.000，冲击半衰期约13329天
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
| ω常数项 | 1.2765 | 1.63 |
| αARCH | 0.2350 | 0.41 |
| βGARCH | 0.7650 | 1.32 |
样条系数
K=10
| γ1 | -1.3115 | -0.98 |
| γ2 | 4.9776 | 1.09 |
| γ3 | -7.4447 | -0.83 |
| γ4 | 6.2166 | 0.61 |
| γ5 | -4.4489 | -0.64 |
| γ6 | 3.3009 | 1.91* |
| γ7 | -1.6871 | -2.76*** |
| γ8 | 0.5697 | 1.97** |
| γ9 | -0.2991 | -1.25 |
| γ10 | 0.1405 | 0.34 |
1.000
持续性13329天
半衰期μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
ω 常数项 无条件方差权重 | 1.2765 | 1.63 |
α ARCH 对平方冲击的反应 | 0.2350 | 0.41 |
β GARCH 波动率持续性 | 0.7650 | 1.32 |
样条系数
K=10
| γ1 | -1.3115 | -0.98 |
| γ2 | 4.9776 | 1.09 |
| γ3 | -7.4447 | -0.83 |
| γ4 | 6.2166 | 0.61 |
| γ5 | -4.4489 | -0.64 |
| γ6 | 3.3009 | 1.91* |
| γ7 | -1.6871 | -2.76*** |
| γ8 | 0.5697 | 1.97** |
| γ9 | -0.2991 | -1.25 |
| γ10 | 0.1405 | 0.34 |
持续性:
1.000
半衰期:
13329天
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