华电国际流动性分析（曲线流动性模型模型）
2026年11月11日 星期三的非流动性预测
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更新于2026年11月11日星期三 UTC 18:59
新息冲击曲线
收益如何影响次日的非流动性非流动性预测
非流动性如何随时间演变参数估计
2005年2月3日 至 2026年11月6日模型洞察
在持续性为 0.999 时，非流动性冲击的半衰期为 506个交易日（约2.0年），接近单位根，因此长期预测对该估计非常敏感。
μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
高持续性: 持续性0.999，冲击半衰期约506天
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
| ω常数项 | 1.3361 | 2.23** |
| αARCH | 0.2441 | 5.17*** |
| βGARCH | 0.7545 | 15.90*** |
样条系数
K=9
| γ1 | -0.1624 | -0.26 |
| γ2 | -3.0652 | -1.10 |
| γ3 | 11.1861 | 1.30 |
| γ4 | -14.8866 | -1.41 |
| γ5 | 10.5178 | 1.58 |
| γ6 | -4.9121 | -1.75* |
| γ7 | 1.3630 | 1.67* |
| γ8 | -0.1039 | -0.38 |
| γ9 | 0.2163 | 0.60 |
0.999
持续性506天
半衰期μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
ω 常数项 无条件方差权重 | 1.3361 | 2.23** |
α ARCH 对平方冲击的反应 | 0.2441 | 5.17*** |
β GARCH 波动率持续性 | 0.7545 | 15.90*** |
样条系数
K=9
| γ1 | -0.1624 | -0.26 |
| γ2 | -3.0652 | -1.10 |
| γ3 | 11.1861 | 1.30 |
| γ4 | -14.8866 | -1.41 |
| γ5 | 10.5178 | 1.58 |
| γ6 | -4.9121 | -1.75* |
| γ7 | 1.3630 | 1.67* |
| γ8 | -0.1039 | -0.38 |
| γ9 | 0.2163 | 0.60 |
持续性:
0.999
半衰期:
506天
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