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百德国际流动性分析（曲线流动性模型模型）
2026年9月30日 星期三的非流动性预测
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更新于2026年9月30日星期三 UTC 19:11
新息冲击曲线
收益如何影响次日的非流动性非流动性预测
非流动性如何随时间演变参数估计
2007年1月2日 至 2026年9月25日模型洞察
在持续性为 0.997 时，非流动性冲击的半衰期为 231个交易日（约0.9年），接近单位根，因此长期预测对该估计非常敏感。
μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
高持续性: 持续性0.997，冲击半衰期约231天
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
| ω常数项 | 0.7644 | 2.23** |
| αARCH | 0.2063 | 5.38*** |
| βGARCH | 0.7907 | 23.67*** |
样条系数
K=10
| γ1 | -20.8030 | -2.32** |
| γ2 | 37.1057 | 2.25** |
| γ3 | -20.6746 | -1.93* |
| γ4 | 4.0353 | 1.18 |
| γ5 | 1.4538 | 1.00 |
| γ6 | -4.1656 | -2.30** |
| γ7 | 6.8561 | 3.65*** |
| γ8 | -10.4249 | -5.76*** |
| γ9 | 13.2829 | 7.83*** |
| γ10 | -11.5522 | -5.53*** |
0.997
持续性231天
半衰期μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
ω 常数项 无条件方差权重 | 0.7644 | 2.23** |
α ARCH 对平方冲击的反应 | 0.2063 | 5.38*** |
β GARCH 波动率持续性 | 0.7907 | 23.67*** |
样条系数
K=10
| γ1 | -20.8030 | -2.32** |
| γ2 | 37.1057 | 2.25** |
| γ3 | -20.6746 | -1.93* |
| γ4 | 4.0353 | 1.18 |
| γ5 | 1.4538 | 1.00 |
| γ6 | -4.1656 | -2.30** |
| γ7 | 6.8561 | 3.65*** |
| γ8 | -10.4249 | -5.76*** |
| γ9 | 13.2829 | 7.83*** |
| γ10 | -11.5522 | -5.53*** |
持续性:
0.997
半衰期:
231天
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