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西部创业流动性分析（曲线流动性模型模型）
2026年10月8日 星期四的非流动性预测
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更新于2026年10月1日星期四 UTC 18:56
新息冲击曲线
收益如何影响次日的非流动性非流动性预测
非流动性如何随时间演变参数估计
1994年6月17日 至 2026年9月30日模型洞察
在持续性为 0.999 时，非流动性冲击的半衰期为 886个交易日（约3.5年），接近单位根，因此长期预测对该估计非常敏感。
μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
高持续性: 持续性0.999，冲击半衰期约886天
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
| ω常数项 | 0.8005 | 4.55*** |
| αARCH | 0.3566 | 14.92*** |
| βGARCH | 0.6426 | 27.15*** |
样条系数
K=8
| γ1 | -0.2783 | -1.20 |
| γ2 | 0.5384 | 1.64 |
| γ3 | -0.3402 | -1.59 |
| γ4 | 0.5343 | 2.92*** |
| γ5 | -3.3419 | -13.04*** |
| γ6 | 7.2709 | 9.44*** |
| γ7 | -6.3586 | -8.66*** |
| γ8 | 1.9796 | 5.31*** |
0.999
持续性886天
半衰期μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
ω 常数项 无条件方差权重 | 0.8005 | 4.55*** |
α ARCH 对平方冲击的反应 | 0.3566 | 14.92*** |
β GARCH 波动率持续性 | 0.6426 | 27.15*** |
样条系数
K=8
| γ1 | -0.2783 | -1.20 |
| γ2 | 0.5384 | 1.64 |
| γ3 | -0.3402 | -1.59 |
| γ4 | 0.5343 | 2.92*** |
| γ5 | -3.3419 | -13.04*** |
| γ6 | 7.2709 | 9.44*** |
| γ7 | -6.3586 | -8.66*** |
| γ8 | 1.9796 | 5.31*** |
持续性:
0.999
半衰期:
886天
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