美国AES公司客户/ VA流动性分析（曲线流动性模型模型）
2026年10月22日 星期四的非流动性预测
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更新于2026年10月21日星期三 UTC 21:29
新息冲击曲线
收益如何影响次日的非流动性非流动性预测
非流动性如何随时间演变参数估计
1991年6月26日 至 2026年10月16日模型洞察
在持续性为 0.995 时，非流动性冲击的半衰期为 150个交易日（约0.6年），接近单位根，因此长期预测对该估计非常敏感。
μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
高持续性: 持续性0.995，冲击半衰期约150天
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
| ω常数项 | 1.4858 | 4.98*** |
| αARCH | 0.0782 | 13.85*** |
| βGARCH | 0.9172 | 165.23*** |
样条系数
K=5
| γ1 | -0.1220 | -4.32*** |
| γ2 | 0.2116 | 4.18*** |
| γ3 | -0.1258 | -3.54*** |
| γ4 | 0.0532 | 2.33** |
| γ5 | -0.0688 | -2.64*** |
0.995
持续性150天
半衰期μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
ω 常数项 无条件方差权重 | 1.4858 | 4.98*** |
α ARCH 对平方冲击的反应 | 0.0782 | 13.85*** |
β GARCH 波动率持续性 | 0.9172 | 165.23*** |
样条系数
K=5
| γ1 | -0.1220 | -4.32*** |
| γ2 | 0.2116 | 4.18*** |
| γ3 | -0.1258 | -3.54*** |
| γ4 | 0.0532 | 2.33** |
| γ5 | -0.0688 | -2.64*** |
持续性:
0.995
半衰期:
150天
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