美国AES公司客户/ VA流动性分析（曲线流动性模型模型）
高持续性模型：冲击衰减非常缓慢，理论长期值可能不具实际意义
2026年11月12日 星期四的非流动性预测
1天
12.65
decreased by 1.03
1周
12.83
decreased by 0.85
1个月
10.44
decreased by 3.24
更新于2026年11月11日星期三 UTC 22:28
新息冲击曲线
收益如何影响次日的非流动性非流动性预测
非流动性如何随时间演变参数估计
1991年6月26日 至 2026年11月6日模型洞察
在持续性为 1.000 时，非流动性冲击的半衰期为 173286个交易日（约687.6年），接近单位根，因此长期预测对该估计非常敏感。
μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
高持续性: 持续性1.000，冲击半衰期约173286天
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
| ω常数项 | 1.1673 | 3.20*** |
| αARCH | 0.0786 | 0.49 |
| βGARCH | 0.9214 | 5.75*** |
样条系数
K=3
| γ1 | -0.0405 | -0.17 |
| γ2 | 0.0498 | 0.22 |
| γ3 | -0.0312 | -0.44 |
1.000
持续性173286天
半衰期μ
ILLIQ-SMEM 模型
点击查看方程
| 参数 | 值 | t统计量 |
|---|---|---|
ω 常数项 无条件方差权重 | 1.1673 | 3.20*** |
α ARCH 对平方冲击的反应 | 0.0786 | 0.49 |
β GARCH 波动率持续性 | 0.9214 | 5.75*** |
样条系数
K=3
| γ1 | -0.0405 | -0.17 |
| γ2 | 0.0498 | 0.22 |
| γ3 | -0.0312 | -0.44 |
持续性:
1.000
半衰期:
173286天
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