法国ALTAREA流动性分析（ILLIQ-MFMEM模型）

高持续性模型：冲击衰减非常缓慢，理论长期值可能不具实际意义

2026年9月21日星期一的非流动性预测

1天

10,942.24

decreased by 1,535.62

1周

13,290.30

increased by 812.44

1个月

15,022.14

increased by 2,544.28

更新于2026年9月19日星期六 UTC 20:06

时间范围:

从

至

6月 ·

1年 ·

2年 ·

5年 ·

10年 ·

全部

新息冲击曲线

收益如何影响次日的非流动性

非流动性预测

非流动性如何随时间演变

参数估计

1991年7月19日至 2026年9月18日

模型洞察

在持续性为 1.000 时，非流动性冲击的半衰期为 77016个交易日（约305.6年），接近单位根，因此长期预测对该估计非常敏感。该多频率模型将非流动性拆分为快速的短期成分和一个在样本期内漂移的缓慢变化的长期水平，而非恒定基准。

非对称性: 负收益后流动性下降幅度增加294%

μ

ILLIQ-MFMEM 模型

点击查看方程

高持续性: 持续性1.000，冲击半衰期约77016天非对称性: 负收益后流动性下降幅度增加294%

参数	值	t统计量
m窗口	51
αARCH	0.1244	13.24***
βGARCH	0.6927	615.72***
γ杠杆	0.3658	18.25***
λ₁τ截距	5.0636	14.08***
λ₂预测调整	0.9999	41.40***
λ₃τ持续性	0.0001	9.43***

1.000

持续性

77016天

半衰期

μ

ILLIQ-MFMEM 模型

点击查看方程

参数	值	t统计量
m 窗口滚动窗口长度	51
α ARCH 对平方冲击的反应	0.1244	13.24***
β GARCH 波动率持续性	0.6927	615.72***
γ 杠杆对负向冲击的额外反应	0.3658	18.25***
λ₁ τ截距基线长期系数	5.0636	14.08***
λ₂ 预测调整预测表现敏感度	0.9999	41.40***
λ₃ τ持续性长期因子持续性	0.0001	9.43***

持续性: