历史流动性模型

定义

Amihud (2002) 发明了$t$时刻的证券非流动性度量，即$${\mathrm{ILLIQ}}_t=\frac{|R_t|}{{\mathrm{VOLD}}_t}$$其中$R_t$是证券的收益率，${\mathrm{VOLD}}_t$ 为美元交易量。为了提高数据的可读性，V-Lab选择千万美元作为交易量的度量单位。此度量的经济直觉在于，证券的流动性越差，相同的交易量会对价格造成更大的影响。计算ILLIQ仅需要价格和交易量的日线数据，但ILLIQ与其他需要交易日内报价和交易数据的流动性度量高度相关，因此ILLIQ也成为最为重要、常用的流动性度量。

历史ILLIQ是过去22个交易日（一个月）${\mathrm{ILLIQ}}_t$